http：//rrbtxq.xyz

如果没有基本面接力，当前市场的风险收益比优势已经不明显。我们以1/全部A股PE-10年期国债到期收益率作为股市风险溢价的衡量指标，该指标值上升对应股市下跌，该指标值下降对应股市上涨，2005年以来均值为1.65%，历史数据显示这一指标存在明显的均值回归特征。今年1月4日上证综指2440点时市场风险溢价高达4.52%，处于历史极值区间，明显超出2005年以来均值+1倍标准差3.40%，也接近前几轮市场底部水平，2005/6/6的998点市场风险溢价为2.30%，2008/10/28的1664点为4.45%，2013/6/25的1849点为4.77%。随着市场上涨，该指标目前已回落至2.23%，处于2005年以来由小到大的65%分位，接近市场中位水平，优势较年初明显收窄。从股债资产比价角度看，沪深300最近12个月股息率/10年期国债收益率作为股债比价指标，用该指标3年滚动中位数作为参考标准，当比值明显超过中位数，比如超过3年75%分位时往往预示着股市相比债市有明显的吸引力，当比值低于3年25%分位时往往预示着债市相比股市有明显的吸引力。这指标已从1月3日0.93（超过近3年75%分位）回落至4月4日0.68（接近近3年中位数），说明股债比价角度看股票已无明显吸引力。数据说明牛市第一阶段市场估值、情绪修复已到一定程度，往后看，如果没有基本面接力，风险溢价要进一步回落需要政策或事件利好推动，往后跟踪中美贸易谈判进展。目前双方已加征关税情况是美国对中国500亿美元进口商品加征25%关税、2000亿美元进口商品加征10%关税，中国对美国500亿美元进口商品加征25%关税、600亿美元进口商品加征10%关税。目前双方经贸团队进行第九轮磋商，人民日报报道双方在经贸协议文本等重要问题上达成了新的共识。美国总统特朗普表示期待在双方达成协议之后，两国领导人举行会晤。若谈判出现重大转机，如双方取消所有已加征关税项目，则将推动风险溢价进一步回落。

责任编辑：公司观察记者从国家税务总局了解到，税务总局近日发布“专项附加扣除政策继续享受‘七提醒’”，对2020年继续享受个税专项附加扣除操作的七个常见问题进行了解读。如果个人专项附加扣除信息、任职受雇单位等信息与2019年情况都没有发生变化，就无需办理2020年专项附加扣除信息确认，最大限度便利广大纳税人。

亚洲股市早盘摇摆蹒跚，但在中国股市上扬之后有所企稳。中国股市上涨是因为在中美贸易战情况下，中国政府有望祭出刺激举措以支撑经济增长。据路透调查显示，2019年全球经济增长前景首次变得黯淡，受访分析师称中美贸易战及金融环境收紧，可能会引发下一场经济滑坡。

由于数据样本量少，无法通过统计工具做出科学的分析，但直观来看，这两年的相同点在于花铃期的降水严重偏低，且在温度整体偏高的背景下，水分蒸发严重，干旱使得生产者在缺乏灌溉措施条件下无法满足作物在花铃期的需水，而减产幅度更大的2011年整个棉花生长周期均处于长期干旱状态，降水严重偏低、温度偏高。当然这个判断并不准确，除了温度和降水外，每年6月开始的飓风季引起的风害也会影响作物生长，所以单从棉花生长各阶段的降水和温度很难全面地分析减产的原因，但实事求是地来看，市场对美棉的天气炒作并非空穴来风，在灌溉系统缺乏的条件下，花铃期的恶劣干旱条件必将对棉花生长带来负面影响。

为此，科尔宾敦促首相，排除“无协议脱欧”的可能性，转而把精力集中在“改善那些艰难度日的民众生活上”。然而，报道称，约翰逊没有表现出任何让步的迹象。《每日镜报》称，分析显示，如果英国退出欧盟，明年英国人的购物账单金额将增加。具体来看，报道援引英国萨塞克斯大学的专家分析称，由于关税和供应链的问题，食品价格明年预计将上涨7%左右。其中，乳制品价格可能上涨9.8%，肉类上涨2.9%，油脂价格可能上涨13.2%。英国央行也警告称，“无协议脱欧”将进一步打压英镑。

《条例》规定，土地增值税以纳税人转让房地产取得的增值额为计税依据。增值额为纳税人转让房地产所取得的收入减去税法规定的扣除项目金额后的余额。扣除项目金额主要涉及房地产开发项目的成本及费用、加计扣除项目，旧房的重置成本以及相关税金。土地增值税实行四级超率累进税率：土地增值额未超过扣除项目金额50%的部分，税率为30%；土地增值额超过扣除项目金额50%，未超过100%的部分，税率为40%；土地增值额超过扣除项目金额100%，未超过200%的部分，税率为50%；土地增值额超过扣除项目金额200%的部分，税率为60%。